书名: 价值的力量
作者: 雪球
书号: 9787521718140
格式: EPUB
出版: 中信出版集团
出版日期: 8月 2020
大小: 0.51MB
语言: 中文
不过，我们也不是每年都不亏损。在市场状况特别差的时候，哪怕是低位买入优质资产，短期内依然会亏损。但长期来看，这一策略往往能够带来较好的收益。
雪球：您认为2019年的市场与2018年相比，有哪些变化？在投资操作上有哪些不同？
张延鹏：2019年的市场依然处在一个不断分化的过程中。从中报的情况来看，上市企业的整体盈利在回落，但是各个行业龙头企业的中报表现都非常好。
总体来说，宏观经济下行，企业盈利下行，微观经济结构发生了一些变化。行业龙头企业盈利情况较好，这表明未来的经济转型过程会保持“龙头企业上涨或优质企业市值增长”的总基调。
2019年下半年，我们参加了一项调研。往年这个时候，行业内会有很多企业来参加这项调研，然而2019年出席的企业少了很多，很多小企业都破产了。可见，现在已经到了存量经济的时代，市场整体增长较慢，新增的蛋糕很少。
雪球：从投资的角度讲，有些中小企业的投资收益可能会比龙头企业的投资收益大。面对这种情况，您会如何抉择？
张延鹏：大企业和龙头企业不能一概而论。很多企业虽然属于中小市值的企业，但在细分行业里其实也是龙头，这类企业我们也比较看好。投资前要先对行业有一个判断，看这个行业是否还有一定的成长空间，目标企业的份额是否还在提升，以此决定是否对它进行投资。投资与否和它现在是大盘股还是小盘股其实没有很大的关系。
雪球：朱雀基金在买入持有后，会在什么情况下考虑卖出？是行业出现问题时，企业基本面出现看不懂的变化时，还是企业涨幅过大、估值高企，需要择时卖出时？
张延鹏：我们主要关注买入时的逻辑是否已经充分兑现。
当一家企业已经阶段性地达到我们买入时预期的水平，倘若盈利预测和未来展望并没有新变化，我们就会考虑逐步降低一部分仓位。
《价值的力量》是一本关于价值投资的书籍，讲述了价值投资的原则和方法，以及如何通过投资获得长期的收益。
中文书评：
这本书介绍了价值投资的基本理念和方法，作者用生动的例子和详细的数据分析来解释了如何选择具有潜在价值的股票，并且避免短视盲目跟风的错误。书中提到了伯克希尔·哈撒韦公司、坦普尔顿·特汀等成功的投资者及其经典案例，深入浅出地阐释了价值投资的思维模式和操作方式。这本书适合那些想要学习价值投资策略、提高自身投资能力的读者。
英文书评：
This book provides a comprehensive introduction to value investing, covering its principles and methods. The author uses vivid examples and detailed data analysis to explain how to select stocks with potential value and avoid the mistakes of short-sighted and blind-following. The book mentions successful investors such as Berkshire Hathaway, Templeton and their classic cases, deepening reader’s understanding of the thinking mode and operation method of value investment. This book is suitable for readers who want to learn about value investing strategies and improve their investment skills.
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