书名: 雪球名家带你价值投资（套装共6册）（从0到1的价值投资知识系统）
作者: 张延昆 & 任俊杰 & 朱晓芸 & 杨旭然 & 常宏 & 望京博格 & 静逸投资
格式: EPUB
出版: 机械工业出版社
出版日期: 8月 2020
大小: 11.83MB
语言: 中文
什么是企业的成长空间?“成长空间”不等同于“市场规模”。我们不能简单地认为，企业所在行业的市场规模的绝对值大，企业的发展空间就一定很大。我们可以将企业的发展空间分为“绝对空间”和“相对空间”。绝对空间是指企业所在的总体市场规模有多大。一家企业所在的业务总体的市场规模可能有5000亿元，也可能只有50亿元。相对空间是指，企业距离自己市场规模的天花板还有多大距离。例如一家企业目前收入只有1亿元，预计10年后企业规模达到50亿元，那就有近50倍的巨大空间。对投资而言，企业发展的相对空间比绝对空间更有意义。 试想，如果一家企业五年后所在市场规模有10000亿元，但企业当前营业收入已经达到8000亿元。另一家企业五年后市场规模只有50亿元，而企业当期收入只有1亿元。不考虑估值等其他因素，我们应该选择投资哪家企业呢?毫无疑问，我们应该选择投资第二家企业。可见，在投资中相对空间比绝对空间更重要。
那么，我们分析绝对的市场规模就没有意义吗?并非如此。“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。”往往市场规模巨大的行业才能产生一些发展空间大的公司。非常狭小的市场，很难养几家发展空间大的公司，而且企业很快会遇到天花板。所以，“绝对空间”很大程度上决定着“相对空间”的大小。
除此之外，企业的成长空间主要由企业所在的发展阶段决定。在其他条件不变的情况下，越是市场早期的企业发展速度越是快。所以，市场一般会给发展早期阶段的公司更高的估值，给成熟阶段的公司更低的估值。
任何一个行业都是有发展周期的，一般要经历市场导入期、成长期、成熟期、衰落期等几个阶段。例如汽车行业在我国经历了多年的高速增长，存量需求已经基本得到满足，需求的增量变少，增速自然会放缓。汽车本身的特性是耐用消费品，一辆汽车能开15年左右，而且随着汽车保有量的增加，道路拥堵、停车难、牌照昂贵、共享汽车在各城市普及等问题，也会降低买车的需求。汽车厂商要争抢不断缩减的增量需求，竞争就会白热化。当然，新能源车目前还处于早期发展阶段，所以增速很快。智能手机行业也类似，在过去十年需求爆发、产能扩张之后，产品质量越来越耐用，技术变化越来越小，更替速度变慢，增量需求越来越少。手机厂商只能在手机屏幕大小、解锁方式、外壳颜色、相机效果、电池容量等细节上进行同质化的微创新，竞争越来越激烈。只有下一轮的技术革新，例如5G技术、柔性屏幕的普及，才可能迎来新一波换机潮。
中文书评：
《雪球名家带你价值投资》是一套共6册的投资书籍，由多位知名投资者撰写。每本书都有其独特的主题和风格，内容丰富、通俗易懂，适合各类读者阅读。其中包括了价值投资的基础知识、实践案例和技巧等方面，对于想要了解或加强自身投资能力的人士来说是一本很好的参考书。
英文书评：
“Value Investing with Snowball Masters (6-Book Set)” is a series of investment books written by well-known investors. Each book has its unique theme and style, and the content is rich and easy to understand, suitable for readers of all types. The series covers the basics of value investing, practical cases, and skills, making it a great reference book for those who want to understand or strengthen their investment abilities.
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